随着2026年9月上旬东南亚主要经济体制造业采购经理指数（PMI）数据陆续披露，区域制造业复苏态势整体向好，其中越南、泰国两国的制造业扩张动能显著超出市场此前普遍预期，成为本轮区域制造业数据中的突出亮点。
从具体数据来看，越南9月上旬制造业PMI录得54.7，不仅连续第8个月位于荣枯线以上，较8月全月的53.2进一步抬升1.5个点，也大幅高于市场此前预期的53.8。分项数据中，新订单指数攀升至56.3，其中国内需求韧性充足，新出口订单指数升至55.8，显示电子元器件、纺织服装、家具加工等越南核心出口品类的外需改善速度快于预期，尤其是来自欧美市场的圣诞季前置订单以及东南亚区域内产业链协同带来的中间品订单增长明显；生产指数同步走高至56.1，受访制造企业普遍表示，为了应对后续交付旺季，已经启动了新一轮产能爬坡，不少劳动密集型制造企业的用工规模环比增长超过3%，企业原材料补库存意愿也升至近5个月以来的高位。值得注意的是，越南制造业的投入成本压力在9月上旬有所缓解，输入价格指数较8月回落2.1个点，多数企业反映国际大宗商品价格波动趋稳、本地供应链配套率提升有效压低了生产端成本，也为企业预留了更多产品定价和利润空间。
泰国9月上旬制造业PMI录得52.9，较8月全月的51.8提升1.1个点，超出市场预期的52.1，创下近11个月以来的新高。作为东南亚传统汽车、电子制造和农产品加工重镇，泰国制造业的回升动力呈现多点开花的特征：汽车及零部件制造板块的新订单指数升至54.2，新能源汽车本地组装产能持续释放，叠加中国、东盟内部市场对经济型电动车的需求增长，拉动相关零部件配套企业产能利用率提升至75%以上；电子制造板块受益于全球消费电子换机周期的持续推进，硬盘、集成电路封装等产品的出口订单连续3个月保持环比增长；农产品加工板块则在棕榈油、热带水果罐头等品类的出口拉动下维持高景气度。此外，泰国制造业的就业指数自2024年以来首次升至扩张区间，反映企业对后续经营前景的信心正在持续修复，不少企业已经启动了针对新能源制造、高端电子装配领域的技能工人招聘计划。
除越南、泰国外，东南亚其他主要经济体的制造业也整体处于复苏通道中：印度尼西亚9月上旬制造业PMI录得51.8，较8月微幅回升，资源品加工、消费品制造板块保持稳定扩张；马来西亚9月上旬制造业PMI录得51.5，半导体封装测试环节的产能利用率持续维持高位；菲律宾9月上旬制造业PMI录得51.2，内需支撑下的食品制造、医药制造板块增长平稳。
分析人士指出，当前东南亚制造业的超预期扩张，一方面得益于全球主要经济体货币政策转向带来的外需回暖，另一方面也和东南亚区域内部产业链分工持续深化、各国针对制造业的投资激励政策逐步落地见效有关。不过也有提示称，后续全球贸易环境的不确定性、地缘政治扰动以及部分国家劳动力技能匹配不足的问题，仍可能对区域制造业的持续复苏带来一定考验。
